今年3月以来，A股市场的分化和轮动加剧，CHATGPT带来的人工智能掀起上升浪，Ai+浪潮席卷各个行业，但与此同时，一些冷门板块徘徊不前，一些过往热门的板块出现连续回调。

(资料图)

市场风格轮动频繁，此起彼落，市场持续在3200多点震荡，投资的难度越来越大，踩准节奏也成了近乎不可能的任务，要在这样的市场中找机会，投资者该进行怎样的应对呢？

其实，在公募基金的众多品类中，有一类基金值得重点关注，它就是——偏债混合型基金。

攻守兼备的“偏债混”基金

偏债混合型基金，是指混合基金的投资标的以债券为主要投资方向的，基金合同载明或者合同本义是债券投资占基金总资产的比重不低于60%，或者业绩比较基准中债券比例值超过70%的混合基金。

它具有“固收打底、权益添翼”的特点，进可攻、退可守。

相比较高弹性的主动偏股基金，偏债混策略产品在当下市场的优势明显：不追求短期爆发力，不过度布局权益仓位，而是通过大类资产切换、积累安全垫等方式，追求攻防兼备、净值波动相对较小、追求长期收益。

相比较银行理财产品来说，随着银行理财产品向净值化转型，综合考虑资产类别及产品属性，偏债混策略在严控风险的前提下，力争长期为投资者带来稳健、 可持续的收益，力争“熨平”投资波动，逐渐得到渠道的认可，有助于实现老百姓(行情603883,诊股)的理财升级。

美林时钟告诉我们，在每一个经济周期中都有一些表现优异的资产，在现实中我们也看到没有一类资产可以做到只涨不跌或只跌不涨的。

在资产配置的过程中，偏债混策略基金，可以通过股债动态管理的方式，提供大类资产配置作用，更加适合中低风险偏好的投资者，适合那些希望获取一定收益但不愿承担过高风险的投资者。

发现一个优质的“偏债混”品种

一方面，基金投资于固定收益证券可以提供相对稳定的收益，而投资于股票市场可以提供更高的收益。因此，偏债混合型基金的投资组合力争在较低风险的情况下实现较高的回报。

但是，一个优质的偏债型基金策略，并不是简单的股票+债券拼凑，而是一种大类资产配置理念，对基金经理乃至公司平台的综合实力，都有很高的挑战。

去年以来，无论是权益市场，还是债券市场，都出现了较大的波动，包括一向被视为中低风险的银行理财产品、纯债产品，都出现了一定幅度的波动。

这也让市场开始思考，什么样的偏债类产品才是优质的？经过去年底以来的风险教育，相信可能很多投资者不再把关注重点放在短期回报、是不是网红基金等方面。

更加重要的，是基金公司的内涵和底蕴，是权益和固收团队的风控能力，是基金经理的灵活应对能力。

汇添富稳健添盈一年持有混合（代码：010045）这个产品，在当前市场环境下，引起了我的关注，总结一下它主要具有四大突出特点：

一

业绩好：

面对复杂市场环境，取得明显超额收益

数据来源：基金2022年4季报，过往收益不代表未来

汇添富稳健添盈一年持有混合成立于 2020 年市场情绪高点，并在其后经历了非常复杂的市场环境，不但是A股市场、港股市场，包括债券市场都几经考验、大幅震荡，而该基金应对得当，取得正收益。

截至2022年底，该基金成立以来收益 2.41%，基准-0.28%，同期上证指数-4.5%，大幅跑赢基准和上证指数。（数据来源：基金年报，wind）

二

产品设计：

偏债混合型基金，攻防兼备，

一年持有期帮助管住手

根据基金合同的规定，该基金投资于股票资产占基金资产的比例为 0-40%（其中投资于港股通标的股票的比例不超过股票资产的 50%），可在控制风险的前提下，充分精选沪港深优秀公司。

该产品是偏债混合型基金，相比纯债基金、一级债基、二级债基来说，偏债混合型基金更加灵活，动态调整股债比例，收益或更有弹性。

投资目标是：在严格控制风险和保持资产流动性的基础上，通过积极主动的管理，追求基金资产的长期稳定回报。

为鼓励长期投资，该基金对每份基金份额设置一年的最短持有期限，可以帮助持有人管住手，追求更长期的净值表现。

三

基金经理：

经验丰富的双基金经理配置，强强联合

该基金采用双基金经理配置，都是经验丰富的基金经理。

资深权益基金经理李超：清华大学学士，斯坦福大学双硕士（2005 年江西省理科状元），他在2021 年 7 月加入汇添富基金，具有 10 年权益投研经验（其中投资经验 8 年），拥有丰富的险资背景，投资风格稳健。

李超的特点是较全面：与纯做债的基金经理相比，他做了十年股票投资，对股票的认知较为深刻；2）与权益基金经理相比，有 5 年多的保险资管业的投资经验，具备绝对收益思维，给风险的权重考量比较多，而对比看做相对收益的基金经理可能会习惯于更重视收益率与弹性，但同时可能会放大组合波动。

另一名基金经理徐一恒：武汉大学金融工程硕士，12年证券基金从业经验，近8年投资管理经验。

徐一恒曾管理多个银行、保险等大型机构的固定收益委外组合，丰富的大型机构账户管理经验使他潜移默化地形成了较为稳健的投资风格，对宏观经济、大类资产配置和信用分析具有 独到的见解，投资风格稳健，不惧市场风浪。

四

平台优势：

股债双强，提供充分的研究支持

优秀的基金经理，离不开背后的研究团队和平台的支持。

汇添富基金是我在推文中曾多次提到的公司，多次荣获金牛奖，是一家在主动权益、固定收益业务条线均有深厚积累的综合性资产管理公司。

汇添富具备固收投研的四大优势，即宏观周期判断与择时能力较强，类属资产配置能力较强，投资风格稳健，团队实力较强。同时，汇添富拥有完善的信用研究体系。针对不同类型的债券资产建立不同的选券标准，根据投资策略建立对应的专业小组，做到研究专业化、专注化。在内部，汇添富创建独立的评级系统，对入库债券进行内部评级，同时高度重视投资风险管理。对不同的投资风险建立投资风险管理指标体系，并在投资过程中持续监督，保证投资策略的执行符合标准。

汇添富形成了持续迭代进化的股债混合型产品管理体系和管理方法，依靠稳定仓位、精选高质量证券来追求长期稳定回报。

股债双强的平台支持，可以为旗下偏债混合型产品的运作，提供充分的投研支持。

我国权益市场经历了去年的大幅调整，投资性价比提高。长期纵向来看，当前市场整体估值水平不高，与全球主要市场横向比较，我国市场估值偏低；海外资金、机构资金乃至居民财富再配置， 增持 A 股的空间巨大。

今年以来，市场较为活跃，但是也存在行业分化、波动轮动快，投资难度加大的问题。

对于中低风险偏好的投资者来说，配置偏债混合型基金是有较高性价比的，既能通过债券配置，缓冲股市风险；又能通过股票仓位，力争增厚收益，可以说攻防兼备。

资产配置是投资过程中最重要的环节之一，偏债混合型基金，通过大类资产配置，致力适应各种市场环境，捕捉多资产配置的机会，是应对震荡市场的利器。

相比较来说，汇添富富稳健添盈一年持有混合（代码：010045）的各种优势很明显，双基金经理配置，设计合理，攻防兼备，严控风险，该产品已经在过去2年多时间经受住了考验，取得了明显的超额收益，值得市场重点关注。

数据来源：2022年四季报。基金经理在管同类产品及业绩：汇添富双利增强债券A，历任基金经理曾刚（20131203-20200918）、郑慧莲（20171212-20200226）、徐光（20200708至今）、李超（20220525至今），自2013-12-03成立以来各年业绩及基准分别为（%）：9.25/5.72、14.12/4.87、1.92/4.26、4.74/4.25、1.79/4.25、9.98/4.25、9.3/4.25、-3.03/4.25、-1.37/4.25；汇添富稳健添益一年持有混合，历任基金经理刘江（20210120-20220307）、叶盛（20210120-20221125）、李超（20220307至今）、甘信宇（20221125至今），自2021-01-20成立以来各年业绩及基准分别为（%）：-4.34/-0.74、0.05/-1.63；汇添富稳健汇盈一年持有混合自2020-11-04成立以来各年业绩及基准分别为（%）：0.87/0.56、-8.56/-2，历任基金经理李云鑫（20201104-20221212）、杨靖（20201104至今）、李超（20221212至今）；汇添富稳健添盈一年持有混合自2020-09-10成立以来各年业绩及基准分别为（%）：3.72/2.71、-0.01/0.24、-1.25/-3.15，历任基金经理刘江（20200910-20220307）、徐一恒（20200910至今）、李超（20220307至今）；汇添富安鑫智选混合A自2015-11-26成立以来各年业绩及基准分别为（%）：4.29/-6.46、6.52/9.2、0.09/-10.26、19.13/18.69、43.14/13.5、-8.5/-1.21、-32.42/-10.8，历任基金经理曾刚（20151126-20200701）、郑慧莲（20180402-20200610）、李云鑫（20200610-20221021）、胡奕（20200701-20221010）、李超（20221021至今）；汇添富鑫裕一年定开债发起式A自2022-06-27成立以来当年业绩及基准分别为（%）：0.71/1.42；20220118 汇添富年年丰A004451!1.OF转型为汇添富双鑫添利A004451.OF，转型类别为混合基金转型；汇添富中高等级信用债A自2021-07-27成立以来各年业绩及基准分别为（%）：1.17/1.35、3.94/2.32；汇添富实业债债券A自2013-06-14成立以来各年业绩及基准分别为（%）：1.3/-4.88、21.68/6.54、9.7/4.19、1.17/-1.63、1.77/-3.38、1.19/4.79、7.16/1.31、3.89/-0.06、1.95/2.1、2.56/0.51，历任基金经理曾刚（20130614-20200604）、蒋文玲（20160607-20200604）、徐一恒（20200604至今）；汇添富稳进双盈一年持有混合自2021-02-09成立以来各年业绩及基准分别为（%）：-3.64/-1.04、-1.04/-3.15，历任基金经理刘江（20210209-20220307）、徐一恒（20210209至今）、詹杰（20220307至今）；汇添富稳健收益混合A自2020-07-23成立以来各年业绩及基准分别为（%）：2.58/1.46、-2.06/0.24、-6.16/-3.15，赵鹏飞（20200723-20210803）、徐一恒（20200805至今）、刘伟林（20210803至今）；添富年年泰定开混合A自2017-04-14成立以来各年业绩及基准分别为（%）：6.16/3.33、4.58/1.52、10.16/10.89、13.35/7.88、-4.85/3.22、-3.69/-1.93，历任基金经理李怀定（20170414-20180802）、陆文磊（20170414-20190917）、胡娜（20170703-20190917）、郑慧莲（20171212至今）、曾刚（20190917-20200918）、徐一恒（20200604至今）。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。

风险提示

基金有风险，投资须谨慎。本资料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩不预示未来表现，基金管理人的其他基金业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现。投资人应当仔细阅读《基金合同》《招募说明书》及《产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。汇添富稳健添盈一年持有混合属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。在代销机构认申购时，应以代销机构的风险评级规则为准。本产品由汇添富基金管理股份有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。本基金对每份基金份额设置一年的最短持有期限，在最短持有期内基金份额持有人不能提出赎回申请。

益一年持有混合，历任基金经理刘江（20210120-20220307）、叶盛（20210120-20221125）、李超（20220307至今）、甘信宇（20221125至今），自2021-01-20成立以来各年业绩及基准分别为（%）：-4.34/-0.74、0.05/-1.63；汇添富稳健汇盈一年持有混合自2020-11-04成立以来各年业绩及基准分别为（%）：0.87/0.56、-8.56/-2，历任基金经理李云鑫（20201104-20221212）、杨靖（20201104至今）、李超（20221212至今）；汇添富稳健添盈一年持有混合自2020-09-10成立以来各年业绩及基准分别为（%）：3.72/2.71、-0.01/0.24、-1.25/-3.15，历任基金经理刘江（20200910-20220307）、徐一恒（20200910至今）、李超（20220307至今）；汇添富安鑫智选混合A自2015-11-26成立以来各年业绩及基准分别为（%）：4.29/-6.46、6.52/9.2、0.09/-10.26、19.13/18.69、43.14/13.5、-8.5/-1.21、-32.42/-10.8，历任基金经理曾刚（20151126-20200701）、郑慧莲（20180402-20200610）、李云鑫（20200610-20221021）、胡奕（20200701-20221010）、李超（20221021至今）；汇添富鑫裕一年定开债发起式A自2022-06-27成立以来当年业绩及基准分别为（%）：0.71/1.42；20220118 汇添富年年丰A004451!1.OF转型为汇添富双鑫添利A004451.OF，转型类别为混合基金转型；汇添富中高等级信用债A自2021-07-27成立以来各年业绩及基准分别为（%）：1.17/1.35、3.94/2.32；汇添富实业债债券A自2013-06-14成立以来各年业绩及基准分别为（%）：1.3/-4.88、21.68/6.54、9.7/4.19、1.17/-1.63、1.77/-3.38、1.19/4.79、7.16/1.31、3.89/-0.06、1.95/2.1、2.56/0.51，历任基金经理曾刚（20130614-20200604）、蒋文玲（20160607-20200604）、徐一恒（20200604至今）；汇添富稳进双盈一年持有混合自2021-02-09成立以来各年业绩及基准分别为（%）：-3.64/-1.04、-1.04/-3.15，历任基金经理刘江（20210209-20220307）、徐一恒（20210209至今）、詹杰（20220307至今）；汇添富稳健收益混合A自2020-07-23成立以来各年业绩及基准分别为（%）：2.58/1.46、-2.06/0.24、-6.16/-3.15，赵鹏飞（20200723-20210803）、徐一恒（20200805至今）、刘伟林（20210803至今）；添富年年泰定开混合A自2017-04-14成立以来各年业绩及基准分别为（%）：6.16/3.33、4.58/1.52、10.16/10.89、13.35/7.88、-4.85/3.22、-3.69/-1.93，历任基金经理李怀定（20170414-20180802）、陆文磊（20170414-20190917）、胡娜（20170703-20190917）、郑慧莲（20171212至今）、曾刚（20190917-20200918）、徐一恒（20200604至今）。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。

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